資管新規(guī)過(guò)渡期延長(zhǎng)一年釋放的信號(hào)

——對(duì)金融機(jī)構(gòu)和投資者都是利好，可以更平穩(wěn)地去渡過(guò)這個(gè)階段

資管新規(guī)過(guò)渡期延長(zhǎng)的“靴子”終于落地。日前，央行官網(wǎng)顯示，《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)》（簡(jiǎn)稱“資產(chǎn)新規(guī)”）過(guò)渡期延長(zhǎng)至2021年底，比原計(jì)劃長(zhǎng)了一年。央行表示，適當(dāng)延長(zhǎng)過(guò)渡期，能夠緩解疫情對(duì)資管業(yè)務(wù)的影響，有利于緩解金融機(jī)構(gòu)整改壓力，也為金融機(jī)構(gòu)培育規(guī)范的資管產(chǎn)品提供寬松環(huán)境。

“目前金融機(jī)構(gòu)正在著手對(duì)存量業(yè)務(wù)進(jìn)行量化，所有的銀行都有轉(zhuǎn)型壓力，對(duì)中等類型銀行來(lái)說(shuō)，壓力可能更大一些。資管新規(guī)過(guò)渡期延長(zhǎng)可適當(dāng)給這部分機(jī)構(gòu)一個(gè)“喘息”的機(jī)會(huì)，但不會(huì)因資管新規(guī)延期而放緩步伐?！鼻鄭u農(nóng)商銀行投資理財(cái)部總經(jīng)理助理彭杳雯表示，“我國(guó)的銀行理財(cái)投資對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)有相應(yīng)的支撐，今年因?yàn)橐咔榈臎_擊，很多企業(yè)、行業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)困難加大，一些投資項(xiàng)目原有還款安排面臨調(diào)整。資管新規(guī)過(guò)渡期的延長(zhǎng)有利于金融機(jī)構(gòu)緩解轉(zhuǎn)型、整改壓力；也相當(dāng)于傳導(dǎo)到實(shí)體經(jīng)濟(jì)，對(duì)紓困企業(yè)、提振企業(yè)信心起到一定作用?！?/p>

資管新規(guī)的核心是打破資金池

“前幾年，在理財(cái)業(yè)務(wù)上一些中小銀行為了與大銀行競(jìng)爭(zhēng)，將理財(cái)產(chǎn)品收益做高，那如何將收益做高呢，無(wú)非就是通過(guò)兩個(gè)手段：一是將理財(cái)期限錯(cuò)配，二是將募集來(lái)的資金投向非標(biāo)?！鞭r(nóng)行青島市分行私人銀行部副總經(jīng)理宗明星表示，資管新規(guī)的核心是打破資金池。多數(shù)發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品，銀行都將募集來(lái)的錢(qián)放在一個(gè)大池子里，客戶購(gòu)買(mǎi)的理財(cái)產(chǎn)品，有的是一年期有的是兩年期，但是銀行投資的期限可能是三年期甚至更長(zhǎng)，首先在期限上出現(xiàn)了錯(cuò)配。其次，銀行將池子里的錢(qián)部分投向了非標(biāo)，就是把錢(qián)投向債券市場(chǎng)之外的企業(yè)，因缺乏監(jiān)管，風(fēng)險(xiǎn)要高一點(diǎn)，因此收益也會(huì)相應(yīng)提高。

此次資管新規(guī)延期也在很多專業(yè)人士的意料之中，因?yàn)楹芏嚆y行理財(cái)資金池投的是三年五年甚至十年期的債券，產(chǎn)品沒(méi)有到期。不過(guò)，目前銀行對(duì)理財(cái)產(chǎn)品期限錯(cuò)配、非標(biāo)占比一直在壓降，到今年年底，這種不符合資管新規(guī)的產(chǎn)品會(huì)壓降到50%以下，到明年年底，這個(gè)比例會(huì)降到更低，大概率明年底還會(huì)留個(gè)小尾巴。

理財(cái)產(chǎn)品凈值化可最大化收益

隨著資產(chǎn)新規(guī)實(shí)行之后，銀行理財(cái)產(chǎn)品不再保本，很多人認(rèn)為未來(lái)投資理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)變大了，對(duì)此，宗明星認(rèn)為這是一種誤讀。資管新規(guī)的出臺(tái)恰恰是為了規(guī)范銀行理財(cái)，降低因期限錯(cuò)配、非標(biāo)資產(chǎn)帶來(lái)的投資風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)金融市場(chǎng)是一種規(guī)范和保護(hù)，對(duì)購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品的老百姓來(lái)說(shuō)也是降低了投資理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)。

資管新規(guī)落地以來(lái)，銀行理財(cái)產(chǎn)品打破剛性兌付，由預(yù)期收益型轉(zhuǎn)為凈值型產(chǎn)品，再也沒(méi)有保本保息的理財(cái)產(chǎn)品供用戶投資，在特定日期購(gòu)買(mǎi)或者贖回，用戶自負(fù)盈虧，銀行不再兜底?！袄碡?cái)產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型，對(duì)銀行的產(chǎn)品創(chuàng)新能力、投研能力都有極大的要求。我們?cè)谠O(shè)計(jì)產(chǎn)品時(shí)，既要參考到基金等比較成熟行業(yè)的經(jīng)驗(yàn)，也要考慮如何穩(wěn)定產(chǎn)品凈值的波動(dòng)，盡可能實(shí)現(xiàn)新發(fā)產(chǎn)品的業(yè)績(jī)基準(zhǔn)?！迸龛闽└嬖V記者，“即使是打破剛兌，銀行也是盡可能設(shè)計(jì)穩(wěn)健的產(chǎn)品來(lái)保護(hù)投資者的利益?！?/p>

某股份制商業(yè)銀行一位理財(cái)經(jīng)理表示，其實(shí)對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，理財(cái)產(chǎn)品走向凈值化，可以保證利益最大化。因?yàn)閮糁敌彤a(chǎn)品信息更加透明、定價(jià)更為公允、投資者利益保障更為到位；雖然不再明確預(yù)期收益率，但投資人可以根據(jù)產(chǎn)品運(yùn)作情況享受浮動(dòng)收益，通過(guò)產(chǎn)品凈值增長(zhǎng)或產(chǎn)品份額增加的方式實(shí)現(xiàn)收益累加，在風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)的前提下做到收益盡享。

青島財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)/青島財(cái)經(jīng)網(wǎng) 記者 姜亞玲 李菁