□記者 李冬明

經濟結構調整、新舊動能轉換、培育新興行業(yè)，扶持成長企業(yè)，這是擺在城市發(fā)展決策者案頭的一部沉甸甸的系統(tǒng)規(guī)劃，涉及宏觀、中觀再到微觀的各個層面。

在“十三五”收官年歲首回望過去一年，在宏觀和中觀層面，我們可以看到青島的很多利好消息。

去年，《第一財經周刊》的榜單上，青島市作為全省唯一入選全國新一線城市。這份榜單代表了城市經濟發(fā)展水平、商業(yè)資源集聚程度、樞紐性等多維度的考量。

同樣是在去年，2019 年上半年山東全省地級市以上城市 GRP（Gross Regional Product）排名中，青島以 6,552 億元位列第一。

青島的宏觀數據可以說是在逆風而上。2019年上半年中國GDP同比增長率下滑到了6.3%，這個數字被坊間解讀為確保黨的十八大“2020年實現國內生產總值和城鄉(xiāng)居民人均收入比2010年翻一番”目標的底線。同期，青島GDP增速保持在7%以上。

宏觀向好，是青島市在中觀層面不斷釋放積極產業(yè)政策紅利的結果。如推進“新舊動能轉換重大工程”，劃定現代海洋、智能家電、軌道交通裝備、汽車制造、現代金融、現代物流、商務 服務和健康養(yǎng)老等作為重點發(fā)展產業(yè)，培育新一代信息技術、生物醫(yī)藥、高端裝備、節(jié)能環(huán)保和文化創(chuàng)意等新興成長力量。2018年，青島市共設立55支新舊動能轉化基金，完成投資1,800 億元。同時，不斷簡化流程優(yōu)化服務、加快落實就業(yè)創(chuàng)業(yè)政策，對于創(chuàng)業(yè)者更加友好，激發(fā)社會創(chuàng)新活力。2018年，共有2,300余家企業(yè)享受到研發(fā)費用扣除將近60億元。對重點高新技術企業(yè)加大財政資金補貼，每年按照研發(fā)費用的一定比例、最高達到100萬元的標準進行補貼。

在“雙百千”行動、“一業(yè)一策”計劃等政策推動下，青島營業(yè)收入過千億元行業(yè)達到6個，過百億元行業(yè)達到43個。生物醫(yī)藥、節(jié)能環(huán)保等新興產業(yè)的增加值超過10%，大數據、云計算產業(yè)營業(yè)收入增長20%以上。戰(zhàn)略性新興產業(yè)增加值同比增長 6.2%，占 GRP的比重超過 8%。全市千帆入庫企業(yè)2,632家，重點高新技術企業(yè)37家，國家科技型中小企業(yè)1,816家。在這一行動的促進下，全市高新技術企業(yè)數量在2018年超過了2,700 家。

再將目光聚焦到微觀層面，在良好大勢下，還有哪些瓶頸阻礙著青島企業(yè)的成長活力呢？

德勤近期對青島成長型企業(yè)的CEO們展開了一項調查，100份調查樣本的分析結果顯示，有54%的企業(yè)家認為，過高的人力成本會在未來兩年對公司的經營造成負面影響。排在第二位的因素是競爭/定價壓力加劇。當前經濟下行的消極影響傳導到了消費端，壓縮了企業(yè)的銷售收入。為了搶奪有限的市場空間，企業(yè)開始價格競爭，這對未來營業(yè)帶來的消極影響。

求助資本的迫切與謹慎

如果說人力成本壓力，是中國勞動力紅利消失后，企業(yè)經營面臨的共同問題，接下來的問題可能更能反映企業(yè)的個性化。

德勤的該項調查顯示，青島成長型企業(yè)的創(chuàng)新投入，從意識、技術解決方案和資金投入三方面，都存在不小的壓力，35%的企業(yè)認為“創(chuàng)新投入不足”，資金的壓力可能會在未來影響青島高科技企業(yè)的創(chuàng)新步伐。

利用資本市場實現直接融資，是成長性企業(yè)解決資金瓶頸、壯大企業(yè)規(guī)模的可選項。特別是去年中國推出科創(chuàng)板，在發(fā)審制度、財務指標要求等方面，對科技創(chuàng)新型企業(yè)給與了極大的寬容度?？醇夹g、前景而不是看盈利、規(guī)模，中國版的納斯達克為青島成長型企業(yè)打開了一扇窗。

但對于資本融資，青島成長型企業(yè)普遍表示謹慎。德勤調查顯示，55%的被調查者表示暫時 沒有私募股權融資計劃，且有計劃融資的企業(yè)融資金額數目不高。接近 40%的青島企業(yè)計劃融資額在1億元以內。66%的青島企業(yè)表示暫時沒有IPO計劃，39%的青島企業(yè)表示希望在大陸或香港資本市場完成融資，而愿意前往海外資本市場IPO的企業(yè)比例只有2%。

融資計劃的謹慎態(tài)度，一定程度上反映了企業(yè)家對現代融資手段缺乏了解。初創(chuàng)期和高速成長期的企業(yè)家，通常對股權融資產生的股權稀釋問題較為敏感。

青島創(chuàng)投高地初顯成效

另一方面，中國風險投資也正處于相對低谷期。由于經濟下行、信用風險暴露、資本回報率下降等因素，中國PE/VC去年表現較為低迷。根據投中研究院數據，2019年，全國1891家機構共計新成立3332支基金，其中，新成立10支及以上基金的機構僅有17家，1302家機構只成立了1支基金。全年參與投資的機構中，2923家（占62.86%）僅投資1起，投資30起 以上的機構僅16家（占0.34%）?？傮w看，設立基金較多，且投資較活躍的機構，主要為頭部機構和有政府或上市公司背景的國字號機構，表明當前形勢下，政府對股權投資的推動作用更加明顯。

分地域看，山東僅次于廣東，在全國新成立基金數量排名中居于第2位。