中國(guó)銀河證券表示，2021全年，白酒板塊營(yíng)收/歸母凈利潤(rùn)分別為3056/1084億元，同比+18.0%/17.7%。隨著疫情好轉(zhuǎn)，消費(fèi)場(chǎng)景逐漸修復(fù)(聚餐+禮贈(zèng))，渠道備貨信心增加，行業(yè)迎來(lái)全面復(fù)蘇。22Q1，營(yíng)收/歸母凈利潤(rùn)分別為1128/449億元，同比+19.4%/26.3%，春節(jié)需求穩(wěn)健增長(zhǎng)，雖然3月疫情擴(kuò)散沖擊消費(fèi)場(chǎng)景，但淡季波動(dòng)影響相對(duì)較小，預(yù)計(jì)疫情好轉(zhuǎn)后需求會(huì)迎來(lái)新一輪回補(bǔ)。內(nèi)部略有分化，高端酒剛需、投資屬性突出，次高端與區(qū)域名酒延續(xù)高增趨勢(shì)，低檔酒受需求疲軟影響較大。