海通證券認(rèn)為，總體來看，11月的PMI數(shù)據(jù)反映了供給壓力緩解，價(jià)格見頂回落。內(nèi)需雖然邊際改善，或主要與季節(jié)性因素有關(guān)。供需偏弱的趨勢延續(xù)，但是短期供需關(guān)系已經(jīng)發(fā)生了轉(zhuǎn)變，投資端需求的回落快于供給。經(jīng)濟(jì)下行最快的階段或已過去，不過穩(wěn)增長壓力仍然存在，政策方面或?qū)⒎e極轉(zhuǎn)向穩(wěn)增長。