中信證券指出，“社融或已回落至年內(nèi)低點附近”，目前來看基本符合我們的判斷。其中6月銀行信貸相對超預(yù)期多增、以及非標(biāo)融資縮減幅度的環(huán)比收窄共同支持本月社融增速持平在11%。往后看，維持前序判斷，政府債發(fā)行的加速有望幫助社融在下半年企穩(wěn)回升，維持年末社融增速回至11.3%左右的判斷不變。