華晨違約事件有新進展，子公司終止辦理華晨中國股份質押！

中證君獲悉，華晨汽車集團控股有限公司（華晨集團）29日發(fā)布公告稱，子公司遼寧鑫瑞汽車產業(yè)發(fā)展有限公司（遼寧鑫瑞）已終止辦理上市公司股份質押。隨后港股上市公司華晨中國汽車控股有限公司（華晨中國；1114.HK）證實獲遼寧鑫瑞告知，股份質押合同下的質押股份已獲解除。

消息一出，華晨集團債權人奔走相告。最近，債券市場好消息不少，市場信心正在重建。

來源：公司公告

“潑出去的水收回來了”

華晨集團公告披露，2020年11月，遼寧鑫瑞與吉林信托簽訂《信托貸款合同》和《質押合同》，約定吉林信托向遼寧鑫瑞發(fā)放信托貸款，同時遼寧鑫瑞將其持有的華晨中國1535074988股普通股股份質押予吉林信托，為《信托貸款合同》項下債權的實現(xiàn)提供質押擔保。

談及終止相關事項的緣由，該公告稱，截至目前雙方尚未辦理完畢質押登記手續(xù)，考慮到跨境辦理股票質押登記手續(xù)程序復雜且難度較大，并經(jīng)征求華晨集團主要債權人意見，遼寧鑫瑞已解除與吉林信托簽署的《信托貸款合同》和《質押合同》，終止辦理股權質押登記手續(xù)。

1535074988股正是目前遼寧鑫瑞對華晨中國的持股總額，占華晨中國總股本30.43%。這也是目前華晨集團系統(tǒng)持有的全部華晨中國股份。遼寧鑫瑞原本已將它統(tǒng)統(tǒng)質押給吉林信托。

華晨集團債權人非常關注華晨集團方面對華晨中國股權的處置，因為后者手握華晨寶馬汽車有限公司（華晨寶馬）50%權益，擁有華晨集團內最核心優(yōu)質資產。

華晨中國2020年中期報告顯示，今年上半年，華晨寶馬對華晨中國貢獻的凈利潤為43.83億元，較上年同期增加23.4%。同期，華晨中國的凈利潤為40.45億元，剔除華晨寶馬貢獻，華晨中國其余業(yè)務凈利潤為負。

回應債權人部分訴求

2020年以來，華晨集團多次處置華晨中國股權。

據(jù)華晨集團11月14日披露的公告，華晨集團與遼寧省交通建設投資集團有限責任公司（遼寧交投集團）及其全資子公司遼寧交通投資有限責任公司（交通投資）分別于5月22日、7月9日簽署協(xié)議，先后將其持有的華晨中國2億股、4億股轉讓給交通投資。華晨集團原本持有華晨中國42. 32%的股權（21.35億股），兩次交易結束后，持股比例降至30.43%（15.35億股）。

9月30日，華晨集團又將持有的剩余全部華晨中國股權（30.43%）轉讓給了遼寧鑫瑞，后者是9月22日才注冊成立的新公司。

20余天后，10月23日，華晨集團發(fā)行的私募債17華汽05到期未兌付，發(fā)生違約。

11月6日，華晨中國披露，遼寧鑫瑞與吉林信托簽訂協(xié)議，將持有華晨中國全部的股權用于質押融資。

11月20日，沈陽中院裁定受理債權人格致汽車對華晨集團的重整申請。

在發(fā)生債券違約、被裁定破產重整前，華晨集團圍繞華晨中國股權的這一系列運作引起較多關注。

記者注意到，華晨集團企業(yè)債券2020年第一次債券持有人會議于11月30日召開。提交本次會議審議的《關于要求發(fā)行人于會議決議生效后就本議案相關事項作出說明的議案》（議案三）中，要求華晨集團就轉讓華晨中國股權至遼寧鑫瑞、遼寧鑫瑞質押華晨中國股權等相關情況進行說明。

來源：公司公告

在《關于要求發(fā)行人停止處置資產行為的議案》（議案八）中，要求華晨集團/破產管理人撤銷向遼寧鑫瑞轉讓華晨中國股權的協(xié)議；要求華晨中國/破產管理人協(xié)調遼寧鑫瑞撤銷質押華晨中國股權的行為。

來源：公司公告

“此次，遼寧鑫瑞終止辦理華晨汽車股份質押，也算是對廣大華晨集團債權人訴求的某種回應，因此被視為利好?！庇袀袌鋈耸糠Q。

打擊逃廢債成高頻詞匯

10月以來，華晨、永煤等地方國企相繼發(fā)生債券違約事件，對市場造成負面影響。中證君注意到，11月，從中央到地方，針對違約事件增多，有關方面密集發(fā)聲，打擊逃廢債、完善債券市場法制成為高頻詞匯。

國務院金融委率先發(fā)聲。

11月21日，國務院金融委召開第四十三次會議，研究規(guī)范債券市場發(fā)展、維護債券市場穩(wěn)定工作。會議強調“維護法制權威”“建立良好地方金融生態(tài)和信用環(huán)境”“嚴厲處罰各種‘逃廢債’行為”。

中央經(jīng)濟工作會議重磅定調。

中央經(jīng)濟工作會議12月16日至18日在北京舉行。會議在定調明年經(jīng)濟政策時，特別提到“完善債券市場法制”；在明確明年任務時，要求“打擊各種逃廢債行為”。

有關部門紛紛表態(tài)。

人民銀行：12月18日，人民銀行黨委召開擴大會議，傳達學習中央經(jīng)濟工作會議精神，研究部署貫徹落實工作。會議強調，深化債券市場改革，完善債券市場法制，夯實信用基礎，嚴肅市場紀律，打擊各種逃廢債行為。

銀保監(jiān)會：12月22日，銀保監(jiān)會召開黨委擴大會議，傳達學習中央經(jīng)濟工作會議精神，研究部署貫徹落實工作。會議強調，堅決打擊各種逃廢債行為。

發(fā)改委：12月18日至19日，全國發(fā)展和改革工作會議在京召開。會議提出，前瞻性防范和化解金融風險，運用改革思路和市場化法治化手段處置企業(yè)債務違約問題。

國資委：12月24日至25日，國資委在京召開中央企業(yè)負責人會議。會議要求，切實有效防范化解各類風險，加強金融業(yè)務管理，嚴禁脫離主業(yè)、脫實向虛，確保不發(fā)生債券違約，嚴禁逃廢債，加大對參股投資和參股企業(yè)管理，堅決守住不發(fā)生重大風險底線。

此外，山西、河北、陜西等地也積極釋放提振市場信心的信號。一些企業(yè)出手在市場上購回債券。

不僅如此，人民銀行加大流動性投放，保持市場資金面持續(xù)寬松，隔夜回購利率已連續(xù)多日低于1%，月末年底流動性緊張局面不見了蹤影。

在這一背景下，信用債市場信心正逐漸重建。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，12月29日，信用債市場繼續(xù)回暖，5年期AAA級中短期票據(jù)收益率創(chuàng)近5個月新低。

當日，河南投資集團有限公司2020年公開發(fā)行短期公司債券（第二期）開始面向專業(yè)投資者網(wǎng)下發(fā)行。據(jù)悉，這是自11月10日永煤控股超短期融資券實質性違約后，河南首只公開發(fā)行的地方國企債。

來源:新華社