【寫在前面】

王忠波，投研老將，中國證券行業(yè)第一批獲得證券咨詢資格的從業(yè)人員，1996年開始在券商從事證券研究工作，1998年獲得博士學位，也是山東省最年輕的高級會計師，2000年作為第一批博士后研究人員加盟深圳證券交易所博士后工作站，是深交所第一批博士后，2002年進入銀河基金組建研究團隊，十年研究總監(jiān)經(jīng)歷。他所推崇的“研究驅(qū)動、投研一體”的投資體系，在多家基金公司取得良好的效果，總體業(yè)績都有了較為明顯的提升，培養(yǎng)了一大批優(yōu)秀基金經(jīng)理，和他搭檔過的基金經(jīng)理助理無一例外成為著名基金經(jīng)理。

2008年開始管理公募基金，立足研究，是典型的長跑型選手，長期業(yè)績穩(wěn)健優(yōu)秀。此后歷經(jīng)多輪牛熊，并輾轉(zhuǎn)公募和私募投資行業(yè)，對相對收益和絕對收益都有比較好的認知和經(jīng)驗。

2019年6月入職北信瑞豐基金管理有限公司任副總經(jīng)理，分管投研工作，一年來公司投資業(yè)績有了大幅提升，今年來多只產(chǎn)品進入前三分之一，有一只產(chǎn)品進入前十分之一，他所推崇的投資體系再次得到驗證。

從即日起，授權刊發(fā)王忠波先生投資心理研究隨筆系列文章，以饗讀者。

莊子給我們留下了一個發(fā)人深思的故事：一個博弈者用瓦盆做賭注,他的技藝可以發(fā)揮得淋漓盡致；而當他拿黃金做賭注時,則大失水準。莊子對此的定義是“凡外重者內(nèi)拙”，由于做事過度用力和意念過于集中,反而將平素可以輕松完成的事情搞糟了。現(xiàn)代醫(yī)學稱之為“目的顫抖”。第一次看到這則小故事時，大概是2003年，看完后深有感觸，心理素質(zhì)是一個人能力的重要構成，大體則有，具體則無，這對于自己日后投資體系的形成非常有啟發(fā)。

投資是一場修行。所謂的修行，無非是用一生，來與人性和解。人性很難改變，我們也無法控制人性的弱點，投資面對的市場，從來都是情緒化的，失敗和犯錯是常態(tài)。我們能做的，就是樹立正確的價值觀，用科學的投資體系克服人性弱點，知止，堅持長跑，獨立思考，學會留白。

投資是一場修行

股票投資中投資心理占有非常重要的地位，對股票投資的成敗起著決定性的作用。投資心理的歷練是一種精神方面的磨練，是隨著投資實踐而不斷提升的，經(jīng)歷的多了，見識多了，自然而然對很多事情就淡定了，就理性了。一名研究員剛開始做投資，在他下第一單的時候，是提心吊膽的，反復看幾遍，才會按確認鍵。第一次遇到熊市的時候，每天看著直線下跌的凈值，內(nèi)心是絕望的。而看到凈值的上漲時是興奮的，很難做到寵辱不驚。每天的凈值漲跌都很關注，印象里有一位心思細膩的基金經(jīng)理，每天收盤會逐一問周圍的基金經(jīng)理，你漲了多少?。客郏脜柡?。我想每個人都應該經(jīng)歷了這個過程。

張愛玲的“出名要趁早，來的太晚,快樂也不那么痛快”廣為流傳，也激勵著大家在年輕時力爭上游，希望早日成名。但對于投資者來說，年少得志，早早出名是一個很大的考驗，出名后對于自己的判斷容易偏樂觀，很容易對于常識性的問題出現(xiàn)錯誤，一個普遍的現(xiàn)象是，有投資明星在的聚會，整個場子只聽到明星在侃侃而談，多數(shù)情況下，這個時候離明星的滑鐵盧也很近了。捧得越高，摔得越重，在投資界見證了太多的“流星”，好可惜，年紀輕輕黯然離場，其中有不少自己的朋友。一名優(yōu)秀的投資人員最好是有過痛苦的失敗經(jīng)歷，才能真正的成熟，因為只有失敗后的獨立思考，才是真正化入骨髓的思想。當然前提是不能出局，所以非常欣賞楊天南的一句話“我還在”。寫到這里，腦海里閃出一句話，“我思故我在”源自哲學家笛卡爾，屬于典型的唯心主義，意思就是說我唯一可以確定的事就是我自己思想的存在，因為當我懷疑其他時，我無法同時懷疑我本身的思想。這里套用一下哲學家的這句話，在投資這個行業(yè)，只有不斷獨立思考，才能生存下去。就投資心理的鍛煉而言，我想一名頂級的投資人員應該是看繁華落盡，許一世滄桑，風輕云淡，寵辱不驚。作為追求的境界吧，我現(xiàn)在肯定做不到的。

投資的過程是一個逐步建立信仰的過程，也是人性的修行的過程。沒有投資信仰，很難在投資這條路上走很遠。當一個人內(nèi)心充滿某種情緒時，心里就會帶上強烈的個人偏好暗示，繼而會導致主體從客體中去尋求佐證。每一個人都希望有比較高的境界，年少時特別羨慕六祖慧能大師的頓悟，“菩提本無樹，明鏡亦非臺，本來無一物，何處惹塵?！?，當弘忍大師講至“應無所住而生其心”時，慧能頓悟。經(jīng)歷了人間世事，歷經(jīng)滄桑變化，始知你我皆凡人，要實現(xiàn)從有相到無相的境界，還是要踏踏實實的修煉，“身是菩提樹，心是明鏡臺，時時勤拂拭，勿使惹塵?！保泻檬?，莫問前程。

人性很難改變——索羅斯不是巴菲特

巴菲特和索羅斯是截然不同的兩位投資大師，巴菲特買入并長期持有，索羅斯給人們的印象是投機。這兩種風格可不可以互換，實際上人的性格是與從小生長環(huán)境密切相關的，與他們的性格、閱歷、知識結構、人生信仰是密不可分的。

巴菲特是幸運的，1930年8月30日出生于美國內(nèi)布拉斯加州奧馬哈市，應該說巴菲特出生在美國歷史上最糟糕的時刻，1929年到1933年的大蕭條發(fā)源于美國，波及整個資本主義世界，是現(xiàn)代社會持續(xù)時間最長的經(jīng)濟蕭條，最終導致了第二次世界大戰(zhàn)的爆發(fā)，而美國在那場戰(zhàn)爭中獲得了戰(zhàn)時繁榮。隨后美國經(jīng)濟一路上行，在巴菲特的一生，美國本土沒有發(fā)生過戰(zhàn)爭，美國在全球的地位逐步提升，打開道瓊斯工業(yè)指數(shù)的走勢圖，可以看到在在1932年出現(xiàn)最低點40.6點后，一路上行，很少出現(xiàn)調(diào)整，1987年出現(xiàn)股災，隨后每十年左右出現(xiàn)一次調(diào)整。在這樣的背景下注定是人生贏家，他就是美國夢的代表，也基本決定了其長期堅定看好美國的信念。

索羅斯和巴菲特出生于同一年同一月，1930年8月12日，喬治·索羅斯生于匈牙利布達佩斯，1944年，隨著納粹對布達佩斯的侵略，索羅斯的幸福童年就宣告結束了，隨全家開始了逃亡生涯。后來索羅斯說，1944年是他生活中最快樂的一段時光，他從生死危難中學會了生存的技巧，這其中的兩條經(jīng)驗對他此后的投資生涯很有幫助，第一是不要害怕冒險，第二是冒險時不要押上全部家當。

這種童年的經(jīng)歷基本決定了兩位投資大師對于世界的看法，決定了他們的性格。索羅斯注定不會買入長期持有。人性是很難改變的。

人性的弱點，你是無法控制的

人性是有弱點的。這些弱點根植于每個人的人性之中，在不經(jīng)意間就流露出來，比如貪婪，比如懶惰，比如懦弱，比如自私等。這些弱點如果不加以控制，顯然不利于德行的修養(yǎng)。因此，修行的過程就變成了控制人性弱點的過程。

但是有些情緒你是無法控制的，比如在高空的繩索上行走，你是無法控制自己的恐懼情緒的，恐懼的形成有著自己的神經(jīng)機制?？茖W家發(fā)現(xiàn)，血清素這種神經(jīng)傳遞物質(zhì)似乎支配著我們大部分的行為，它會形成一種正反饋，但如果隨機產(chǎn)生的外部作用力出現(xiàn)，則可能引發(fā)反方向的運動，造成惡性循環(huán)。

所以了解自己非常重要，不必奢望去對抗自己的情緒反應。貪婪和恐懼是人的本性，是人類幾千年進化的產(chǎn)物，美國著名作家馬克.吐溫曾經(jīng)寫道：“從古至今，人類的本性幾乎從來沒有改變過，從來沒有！” ，阿德勒也說過“每個人的宿敵只有一個，那就是你自己”。

即使再優(yōu)秀的投資人員，也難以避免人性的弱點。彼得·林奇說；“投資的竅門不是要學會相信自己內(nèi)心的感覺，而是要約束自己不去理會內(nèi)心的感覺”。斯賓塞·約翰遜在《誰動了我的奶酪》一書中也寫道：“（小矮人）唧唧知道，某些恐懼是有益的，因為它們可以幫助人們避開真正的危險，但是，唧唧意識到，自己的大多數(shù)恐懼是不理性的，會妨礙自己在必要的時候做出改變。”。

所以了解自己很重要，一個投資人要充分了解自己的心理素質(zhì)和心理類型，制定相應的操作策略，這包括組合的激進還是謹慎。組合集中還是分散。

市場先生的情緒向來不穩(wěn)

股票市場是一個恐懼與貪婪交替發(fā)作的市場，人們的情緒受到股票市場暴漲暴跌的影響會出現(xiàn)大起大落。本杰明·格雷厄姆的“市場先生”寓言故事說的是：“市場先生的情緒很不穩(wěn)定……在有些日子市場先生很快活，只看到眼前美好的日子，這時市場先生就會報出很高的價格，其他日子，市場先生卻相當懊喪只看到眼前的困難，報出的價格很低”。

有兩個理論模型可以很好的解釋股票市場整體的非理性行為，一個是經(jīng)濟學的，一個是社會心理學的。

薩繆爾森的《經(jīng)濟學》在開篇就用一個生動的案例詮釋了個體理性與群體非理性之間的關系，大致意思是，一群人在看電影（大概是類似于上世紀80年代的農(nóng)村露天電影），為了看得清楚些，每個人都伸長脖子踮起腳尖，結果效果和原來沒啥區(qū)別。他稱之為“合成謬誤”，合成謬誤是缺乏創(chuàng)造性和開拓性的表現(xiàn)，在公共選擇理論中有三個經(jīng)典理論模型都揭示了這個問題，即公地悲劇、囚徒困境、集體行動的邏輯。奧爾森在1963年出版的《集體行動的邏輯》一書中提出：“個人理性行為往往無法產(chǎn)生集體理性的結果”，簡稱“奧爾森困境”。這個理論模型用來分析股票市場是很有效的，每個市場參與主體的有限理性行為，最后造成了整個市場的不理性。

另外一個分析模型是法國社會心理學家古斯塔夫·勒龐創(chuàng)作的社會心理學著作《烏合之眾：大眾心理研究》，闡述了群體以及群體心理的特征，指出了當個人是一個孤立的個體時，他有著自己鮮明的個性化特征，而當這個人融入了群體后，他的所有個性都會被這個群體所淹沒，他的思想立刻就會被群體的思想所取代。而當一個群體存在時，他就有著情緒化、無異議、低智商等特征。

這里對股票市場的情緒化波動用了兩個理論去解讀，是為了告訴大家市場先生是不理性的，千萬不要被他左右情緒，而是要做個理性的旁觀者，冷靜地觀看他表演?！笆袌鱿壬鷮ξ覀冇杏玫氖撬诖械膱髢r，而不是他的智慧，如果市場先生看起來不太正常你就可以忽視他或者利用他這個弱點。但是如果你完全被他控制后果將不堪設想。”市場先生是高度情緒化的，保持理性是應對市場的最有效方法，不為所動，在劇烈波動的市場中尋找機會。

早期的股票市場以散戶為主體，參與主體數(shù)量巨大，完全符合上述模型?，F(xiàn)代資本市場的一個重要趨勢是參與主體的機構化，散戶通過申購贖回產(chǎn)品來影響股票市場，但機構投資者的短期排名考核機制又進一步強化了從眾行為。機構投資者時代ETF的大規(guī)模擴張，強化了羊群效應，所以，機構投資者主導的股票市場，不僅沒有減弱市場先生的非理性程度，反而是強化了這種趨勢。

上述分析模型，對于股票市場、某個行業(yè)、某只個股的分析同樣適用。所以有投資者做出了行業(yè)、個股的市場反應模式曲線，我想作為一名市場參與主體適當研究這種曲線應該是有幫助的，但是我們本來又是局中人，必然會導致這種曲線的變化與不可測性。沒有所謂的逆向投資，一定要堅守自己內(nèi)心的信仰和認知，不要為了逆向而逆向。

失敗和犯錯是常態(tài)

投資的過程就是做大量決策的過程，不犯錯不可能。大家實際上非常擔心出現(xiàn)失敗，出現(xiàn)錯誤，實際上出現(xiàn)失敗和錯誤非常正常，應該說是一定會出現(xiàn)錯誤和失敗的！大量的投資決策怎么能保證不出現(xiàn)錯誤。主要是出現(xiàn)錯誤以后，如何保持一個平常的心態(tài)，保證盡可能不要再出同樣的錯誤。要去檢視中間出現(xiàn)錯誤的原因，避免出現(xiàn)重復的錯誤，尤其是不要出現(xiàn)大的錯，不可挽回的錯誤，把自己一下子立于死地了，出局了就沒法玩，沒法改，這個機會就沒有了，這個是要避免的。

幾乎每一個優(yōu)秀的投資者都會有一段刻骨銘心的艱難的時光，這段時光可能會面臨著業(yè)績不佳的壓力，面臨周圍的種種懷疑，甚至是發(fā)自內(nèi)心的放棄的愿望，周圍全是漆黑，看不到一點點光亮。放棄是容易的，堅持是艱難的。做投資也必然要經(jīng)歷艱難的煎熬，懂得這一點，面對困難就會坦然些。挺過去了，認知上會有一個很大的進步，人生會有一個升華。

運氣是暫時的，拉長看，好運和壞運是可以抵消的，當面對運氣帶來的成功時務必清醒，切不可得意忘形；同樣當壞運氣降臨時，也不要妄自菲薄。

樹立正確的價值觀

樹立正確的價值觀，做一個有大局觀的人。這是我們在投資這場修行中，最重要的事。

知善行善。跌宕起伏的股票市場，要懷有一顆善良之心，君子愛財取之有道，股票市場有各種各樣的機會，我們要清楚的知道自己賺哪種錢，要賺有利于社會的錢，與優(yōu)秀的公司為伍，明白了這一點，就能面對各種誘惑不心動，坦蕩如砥。

格局要大，心胸要開闊。以善為出發(fā)點，我們就容易找到我們所堅守的原則，做一個長期主義者，雖然這個詞已經(jīng)被用濫了。彼得·彼得森在《黑石的起點，我的頂點》一書中，將自己的人生經(jīng)驗總結為：“回望過去，我遇到的機會最后都成了二選一的題目——眼前利益還是長遠利益，而我的選擇都是——長遠利益”。你相信什么就會看到什么，心理學家查爾斯·麥基《可怕的錯覺》中提出了一個觀點“你看到的只是你想看到的”，也就是說，我們所看到的世界，只是我們選擇看到的樣子。相信的力量的背后，是一個人的見識和格局。只有我們相信的東西，才可能反過來選中我們。叔本華也說，“人們最終所真正能夠理解和欣賞的事物，只不過是一些在本質(zhì)上和他自身相同的事物罷了”，所以要不斷努力，提升自己的認知。很多情況下投資人員都面臨著艱難的選擇，最終的選擇結果是自己內(nèi)心的信仰。王陽明“志不立，則如無舵之舟，無銜之馬、飄蕩奔逸，終亦何所底乎”。笛卡爾“無法做出決策的人，或欲望過大，或覺悟不足”。

短線交易就是斤斤計較，試圖抄在底部、賣在頂部也是斤斤計較。要么是得失心過重，要么是認知不足。大量的實踐告訴我們，你不可能永遠買在底部、賣在頂部。頻繁交易經(jīng)常會演化為情緒驅(qū)動型交易，引發(fā)焦慮的重要原因是過急，急于成功。解決這個問題就是要做個長期主義者。猶豫的人、優(yōu)柔寡斷，常常是缺乏正確的價值觀、沒有信仰，繼而缺乏判斷問題的標準。不要頻繁交易，不要嘗試用資金優(yōu)勢去影響股價，不要利用內(nèi)幕信息。

避免情緒性交易，關于是否盯盤，要問你盯盤交易的是什么，如果是根據(jù)價格曲線進行交易，實際上是情緒驅(qū)動的交易，效果不會太好。曾經(jīng)做過一個統(tǒng)計，比較公司內(nèi)部日內(nèi)交易成本與當日收盤價格，這個指標非常好的基金經(jīng)理恰恰是業(yè)績不好，因為這種情緒交易充其量是平抑了一天的波動。并且最糟糕的事情是，你把精力放到交易上，用來研究基本面的時間就少了。時間長了就成為一名交易型選手了。

所以在選擇股票的時候，一開始必須立足于長期，而不是想著三兩天就跑了。兩三天拼的是交易水平，三兩個月看的是策略，一年拼的是勤奮，三年看眼光，五年看格局了。

以科學的投資體系克服人性弱點

投資是科學，也是藝術，價格交易的是人性。要做到知行合一，就要克服諸多人性的弱點，保證投資過程按照理性的決策進行，而不是為情緒所驅(qū)動。從機構投資者的角度，團隊要提升整體認知水平，規(guī)避掉個人人性的弱點，就要在投資體系、投資流程上下功夫。

在日常的研究管理中，在我當研究總監(jiān)的十多年中，類似的事情很多。在買方的投研體系中，研究部總是處于弱勢地位的，投資業(yè)績好了，基金經(jīng)理很牛，自認為水平很高，當業(yè)績出現(xiàn)波動時，最好的理由就是說研究水平很差，這是有一些深層次原因的，從人員構成上來說，研究員普遍年輕，經(jīng)驗不足，從對股票市場的感知上來說，由于研究員不實際操作，對于市場的感知要弱很多。從溝通上來說，當時的基金經(jīng)理多數(shù)不是從研究員出身的，彼此缺乏理解。有一個現(xiàn)象很有趣，就是研究員的模擬組合、重點推薦，整體跑的非常好，遠超過基金經(jīng)理精心挑選的股票。這直接促成了我們打造“研究驅(qū)動、投研一體”的投資體系，作為研究總監(jiān)，在如何加強研究部的內(nèi)部溝通，加強研究員與基金經(jīng)理的互動上下了很大功夫，如會議制度體系、報告體系等。流程、體系的落實效果很大程度上在于細節(jié)，如何高效組織晨會，誰主持、誰發(fā)言、時間怎么控制等等。激勵機制的設計也是服務于這樣一個思想的，既要保持一定的工作壓力，又不能壓力太大，避免動作變形。

科學的投資體系可以有效地克服人性的弱點，達到知行合一，形成科學的決策機制、產(chǎn)生極強的執(zhí)行力。優(yōu)秀的投資業(yè)績來自于科學的投資體系、完善的投資流程和投資人員的辛勤工作。

知止

最大程度的避免投資中出現(xiàn)的各種問題，很重要的一個課程是心態(tài)的控制。

凡事物極必反，投資亦然，人生不如意十之八九，非常順利、非常舒服的狀態(tài)是小部分時間，懂得這一點，凡事不求做到極致，滿意就好，對于投資中的得失也就看得淡然了，勝不驕、敗不餒，敗不餒容易，勝不驕難，因為敗了只能自己爬起來，別無選擇。當你取得輝煌的業(yè)績時，有幾人能做到勝不驕，沒有，至今未遇到過，這是人性。

著名的藍斯登原則這么說，“在你往上爬的時候，一定要保持梯子的整潔，否則下來時可能會滑倒”。進退有度，才不至于進退維谷；寵辱皆忘，方可寵辱不驚。在順利的時期，一定要做好失敗的準備，這樣即使出現(xiàn)失敗也不至于到絕地。

給自己定一個不太高的目標，比如中等就可以了，能夠保住位置就行，只有這種心態(tài)，才可能去深入研究公司，才會不斷拓展自己的能力圈。

從術的角度看，君子不立危墻之下，知止。千萬不能犯大錯誤，善戰(zhàn)者立于不敗之地，絕不能做出超出風險承受能力的投資。所謂君子不立危墻之下，還是說的價值觀要正，不能有個機會就抓?！睹献?盡心》，“防禍于先而不致于后傷情。知而慎行，君子不立危墻之下，焉可等閑視之?！边@句話告訴我們要審時度勢，不做違反規(guī)律、違反道義的事情。這里的危墻，我們可以看成是一個比喻或一個象征，象征著一種趨勢和潛在的發(fā)展規(guī)律，或者是一種社會規(guī)范。投資能做到知止，懂得知止的人，在面對誘惑的時候，才不會被帶著走。

不過對于剛剛做投資的人來說，從一個研究員到基金經(jīng)理這個過程是起碼有半年時間需要你去適應，因為狀態(tài)就是不一樣的。一個要游泳的人，在岸上學了很長時間動作，但是把你弄到水里去，你還是要嗆兩口水的。克服對水的恐懼和這種不確定，慢慢熟悉市場的水性，才能逐漸做到游刃有余。

除了這種狀態(tài)的切換與適應，再有就是剛才提到的心態(tài)的適應。

還是要立足于長期的視角，你的動作，你的心態(tài)不能像短跑，跑百米，因為這樣，你可能跑幾年以后，你就真的跑不動了，消耗自己太多，所以還是要開始就是一個長跑的心態(tài)。對自己的目標不要設定的太高，因為你剛剛開始做，你說你特牛，實際上并沒有達到四兩撥千斤的程度，還需要市場的不斷打磨。如果在這個時候心態(tài)上飄了，是會帶來一些問題的，可以說后患無窮。

堅持長跑

我們經(jīng)常說做投資是長跑，但在實際操作中卻是以百米跑的動作參與。長跑意味著是放棄短期的領先，看誰跑的長，跑的遠，所以在跑的過程中，要以可持續(xù)的動作和強度參與。

首先，不要過分看重短期業(yè)績排名。作為一名投資新手，經(jīng)常有一種迅速出名的心態(tài)，表現(xiàn)在投資上就是容易大幅偏離，靠行業(yè)偏離來獲取高收益，理論上來說，這種偏離帶來大幅收益的情景并不多，所以很難維持長期的優(yōu)異業(yè)績。

其次，在自己的能力圈內(nèi)投資，在投資實踐中不斷擴大能力圈。在公募基金行業(yè)，因為有賣方團隊及本司研究團隊的支持，加上資產(chǎn)組合的分散特點，基金經(jīng)理經(jīng)常會投一些不熟悉的股票，如果在一個優(yōu)秀的團隊了，這種方法是可以的。但是對于自身投資能力的提升和積累未必有幫助。沒有獨立思考就會成為龐大投資機器的一個螺絲釘，離不開團隊，很難成為優(yōu)秀的投資者。彼得·林奇是全球基金業(yè)歷史上的傳奇人物，由他執(zhí)掌的麥哲倫基金13年間資產(chǎn)增長27倍，創(chuàng)造了共同基金歷史上的財富神話，彼得·林奇的股票投資理念已經(jīng)成為投資界耳熟能詳?shù)慕?jīng)典。由于資產(chǎn)規(guī)模巨大，彼得·林奇13年間買過15000多只股票，其中很多股票還買過多次，贏得了“不管什么股票都喜歡”的名聲。大家想一下，平均一年要投1000多家股票，平均一天要研究三只以上股票，怎么可能呢，那基本意味著很多股票是不熟悉的，即使熟悉也是跟不住的，要能夠持續(xù)的在這個市場中生存，這種打法顯然是有問題的。

再次，做投資不要入戲太深，如觀韭菜生長，如看筆墨風干。一旦入戲太深，思維的高度就有問題了，容易被局部的問題所束縛。真正看清楚一個問題，最起碼是在更高一個層面。入戲太深容易所有的精力都投入到投資中，對于無用的東西是無暇顧及了，但市場的方向性變化，常常是那些看似無用的東西在起作用。如果認知的圈子太小，就永遠不會在發(fā)生劇烈變化時做到有前瞻性。莊子曰：“人皆知有用之用，而不知無用之用也。”梁文道說：“讀一些無用的書，做一些無用的事，花一些無用的時間，都是為了在一切已知之外，保留一個超越自己的機會，人生一些很了不起的變化，就是來自這種時刻?！边@一點還是深有體會的。

第四，做一個簡單的人。人生沒有那么難，是你自己讓人生變得復雜了。其實，人生單純到令人難以置信。只有簡單，才能專注，只有專注，才能做到極致。你只管專注過程，剩下的交給天意。專注就是要心存敬畏，敬畏市場、敬畏變化。要專注于最核心的問題，比如組合的管理，倉位、行業(yè)配置和重點股票，一定要定期檢視，而不是拘泥于某一個股票。

最后，熱愛生活。精神健康的人，總是努力地工作及愛人，只要能做到這兩件事，其他的就沒有什么困難。阿爾弗雷德·阿德勒說：“對別人不感興趣的人，他一生遇到的困難最多，對別人的傷害也最大，所有人類的失敗，都出于這種人”。有一幫狐朋狗友是幸福的，高手之間可以互相啟發(fā)，畢加索說過“拙工抄，巧匠盜”，要熟悉人類在各領域的最優(yōu)秀的成果，并嘗試融入到你在做的事情。保持健康的身心是長期投資的基礎，有時低谷恰恰是因為身體健康的欠佳。當身體羸弱時，對事物的判斷容易偏悲觀，決斷力會大大下降。

獨立思考

優(yōu)秀的投資者要盡可能做到理性。而做到理性，就需要獨立思考，沒有獨立思考就會被情緒所左右，或者成為烏合之眾的一員。關于讀書和思考的關系，可以說的話很多，哲學家叔本華的研究應該是到了最高境界，推薦大家讀一下他的文章《比讀書更重要的是什么？》?？鬃佑小皩W而不思則罔，思而不學則殆”的說法，叔本華在這篇文章中對學習和思考做了條分縷析?！拔覀?nèi)粢獙⑺鶎W到的知識消化吸收，變?yōu)榧河?，并且能夠充分應用發(fā)揮的話，就必須經(jīng)過思考的過程”，“只有自己本身的根本思想才是真理和生命力，因為只有這些才是一個人能真正、完全理解的”。從根本上說，只有獨立思考才是一個人真正的靈魂，善于獨立思考的人，他們的眼神充滿從容和淡定。獨立思考是一個需要勇氣的事情，如果做出的判斷與大多數(shù)人的想法相悖，堅持自己思考的獨立性將會受到考驗。

謙虛是獨立思考的前提，承認自己的無知是智慧的開端。16世紀的法國散文家蒙田曾經(jīng)說過，“任何希望治愈無知的人必須首先承認這一點”,當一個人心態(tài)滿滿的時候，是很難聽進去別人的建議的，這也是一個人成長的最大瓶頸。在當下這個劇烈變化的時代，不斷學習應該是一個職場人士的標配能力，學習的前提是要打開自己，讓自己的心態(tài)歸零。保持批判性的開放心胸，而且不以改變看法為恥。莊子也因此得出一個結論：“人能虛己以游世，其孰能害之？”

獨處。《老子·第十二章》：“五色令人目盲；五音令人耳聾；五味令人口爽；馳騁畋獵令人心發(fā)狂；難得之貨令人行妨?！边m當遠離繁華，保持清凈之心，能看得更清楚。叔本華也說“沒有相當程度的孤獨是不可能有內(nèi)心的平和”，“一個人只有在獨處時才能成為自己。誰要是不愛獨處，那他就不愛自由，因為一個人只有在獨處時才是真正自由的，要么孤獨，要么庸俗”。

只有能夠獨立思考，才能避免盲目從眾。從眾性是與獨立性相對的一種意志品質(zhì)。勒龐的《烏合之眾》中寫道，個體大多是聰明的、理性的、冷靜的，但一旦陷入群體或成為群體的一員，就容易變得迷信、盲從、愚蠢、暴力。告別從眾的愚蠢。誠實是最佳品行，尤其是對于自己內(nèi)心的誠實。從眾會帶來安全感。

經(jīng)歷過投資的牛熊、成敗的歷程，真正沉淀下來的投資思想，是堅定的、內(nèi)在的。尼采說：“通往智慧之路必經(jīng)三個階段。一是合群期，崇敬、順從、仿效比自己強的人；二是沙漠期，束縛最牢固的時候。崇敬之心破碎，自由精神茁壯生長，重估一切價值。三是創(chuàng)造期，在否定的基礎上重新進行肯定，但這肯定不是出于某個權威，而僅僅是出于自己，我就是命運?！?/p>

投資要學會留白

《人生要學會留白》作者是周若渠，主要講述如何在生活中懂得留白，風雨不驚，寵辱偕忘。在人生這道大考題上，要寫出精彩篇章，應當有些留白。從投資工作角度來說，也不可把工作之弓拉的太滿，太滿則易失去彈性，失去智慧，變成一臺機器。生活的從容淡定一些，有一些閑暇，有一些嗜好，讓生活有趣味起來，風清云淡些。心有猛虎，細嗅薔薇。哲學家約翰·洛克說，“你擔心什么，什么就控制你”。

在投資過程中，經(jīng)常會出現(xiàn)“卡住”的現(xiàn)象，陷在一個小圈子里出不來，沒有思路了，這種情況多數(shù)是因為用力過度，思維沒有了張力，腦子轉(zhuǎn)不動了，心累了，要給心靈放個假了。很多朋友交流過，這個時候最好的方式是徹底放下，休息幾天，縱情于山水之間，學會放棄，放下該放下的，放下了心就寬了。

古人云：人無癖不可與交，以其無深情也；人無疵不可與交，以其無真氣也。男士偶爾放縱一下，比如冥想就是一種很好的休息腦子的方式，簡單一點就是打打游戲，徹底放松。

或者在業(yè)績不佳時，徹底忘記，暫時離場是最佳方式。如果苦苦思索，天天被組合的波動所牽動情緒，很難做出正確的判斷。這就像開頭講的“目的顫抖”，這種現(xiàn)象在生活中并不鮮見：太想寫好字的手會顫抖，太想踢進球的腳會顫抖。

不忘初心，牢記使命，講得非常好，做投資的初心就是為投資人獲取收益，收益的來源是企業(yè)利潤的提升，很簡單，但在長期的繁雜工作中，容易會忘記初心，而沉溺于繁瑣的日常，所以需要經(jīng)常提醒自己，回望來時路。

恐懼心理來自于對不確定性的擔心，那么毫無疑問提升對交易客體的認知水平是最好的克服恐懼的方法，但是任何認知都是一個概率事件。對于不確定的應對就是分散投資、組合投資，不把雞蛋放在一個籃子里。一個投資者如果心理素質(zhì)不好，則往往會偏離正確的市場分析的方法，以主觀愿望代替客觀分析，也常常會背離風險管理的基本原則。投資市場不同于社會生活的其他方面。當人們從事任何社會職業(yè)時，人性的弱點往往還可以用某種方法掩飾起來，但是在投資市場上，每個人必須把自己的人性弱點充分的表現(xiàn)出來，這是根本無法遮掩的。